#Hiina peab parandama oma aktsiaturu puudusi

Alates rahvusvahelisest finantskriisist 2008is on ülemaailmsel kapitaliturul toimunud ulatuslik kohanemine. Tänu kvantitatiivsele leevendamispoliitikale igas peamajanduses suureneb fondide likviidsus tohutult, mis toob kaasa olukorra, kus on lisafondid, ja ka hoogustab ülemaailmset aktsiaturgu. Hiina A-aktsiaturg ei suutnud vaatamata viimase kümnendi korduvale mustrile seda ajaloolist võimalust veel haarata ja see on Hiina laieneva fondituru tohutu kahetsus.

Sci-tech Innovatsiooninõukogu asutamine ja järelevalve tugevdamine näitavad Hiina poliitilist motivatsiooni tugevdada aktsiaturu ehitust järelevalvest lähtuvalt, et edendada kapitalituru arengut. On vaieldamatu, et Hiina aktsiaturg on endiselt Hiina kapitalituru nõrk arengupunkt. Seetõttu on vaja turge tõhustada, et ressursside jaotust saaks optimeerida ja majandust saaks sel perioodil turustada ülemäärase likviidsusega.

Pärast 2008. aasta ülemaailmset majanduslangust taastusid globaalsed aktsiaturud üldiselt kõrgelt. See on silmatorkavam Ameerika Ühendriikide aktsiaturul, mis kasvas pidevalt ja registreeris kümneaastast pulliturgu. 10. novembril registreerisid USA kolm suuremat börsi ajaloo kõrgeimad punktid, kusjuures Dow Jones Industriali keskmine tõusis 26-ni. S&P 28121.68 indeks kasvas 500-ni, samal ajal kui NASDAQ-i komposiit suurenes 3140.52-ni. NASDAQi komposiit neljakordistus umbes 8647.93-lt enam kui 2000-le 8000 aasta jooksul. Kümme aastat tagasi oli Dow Jonesi tööstuse keskmine 10 ringis ja see on kümne aastaga umbes neljakordistunud. Kõigil arenenud majanduse turgudel tõusis majanduskriisijärgsel ajastul Euro Stoxx 6000 indeks 10. aastal ja saavutas oma tipptaseme, 50. aasta madalaimast tasemest tõusis 2015. aasta mais 2009% -ni. Suurtest Euroopa arenenud riikidest oli Saksamaa DAX-indeks tõusnud kõrgeim 95% tõus pärast kriisi, Prantsusmaa CAC2019 indeks ja Ühendkuningriigi FTSE 270 indeks olid kõige kõrgemad, umbes 40%. Aasias oli Jaapan kasvanud tohutult, kõrgeim 100%, Korea KOSPI aga 130%. Hiinas oli pärast lühiajalist pulliturgu 244. aastal SSE liitindeks tõusnud 177%. Sellest ajast peale on Hiina aktsiaturg olnud suhteliselt langustrendis, see oli tõusnud 2015. aasta madalaimalt tasemelt 150% -le 2009. aasta mais. See ei vasta Hiina majanduse kiiremale arengukiirusele ja see ei näita mõju, kuna majandusbaromeeter.

Ka Hiina aktsiaturg on kiiresti laienenud. 2008-i madalaimas punktis oli A-aktsia väärtus RMB 12 triljonit. 2009i lõpuks taastus A-aktsia väärtus RMB 24 triljonini. Aprillis 2019 tõusis Hiina A-aktsia väärtus neljakordseks enam kui RMB 50 triljonini (7.6 triljonit USD), edestades Jaapanit Aasia suurimaks aktsiaturuks. Sellest vaatenurgast on selle kasv sarnane Ameerika Ühendriikide aktsiaturu väärtusega (praegu umbes 32 triljonit USD). Indeksi volatiilsus ei kattu aga turumahu suurenemisega. Selline turg saab mängida vaid rahastamist. See ei võimalda investoritel raha teenida ja on lihtsalt hasartmängude koht.

Tavaliselt sõltub tugev aktsiaturg sageli majanduse arengust ja küpsest turupoliitikast. Mõlema olemasolu oleks hädavajalik, eriti kui Ameerika Ühendriikide aktsiad juhivad maailma aktsiaturgu. Peab olema põhjus, miks USA aktsiaturg nägi 10 aastat pulliturgu. Pärast kõrge riskitasemega krediidiriski kriisi puhkemist 2008is on föderaalreserv leevendanud oma poliitikat kolm korda, stimuleerides finantssektori ja USA majanduse taastumist. See põhjustas Ameerika Ühendriikide aktsiaturu ralli, inimesed said rikkamaks, mis omakorda suurendas kulutusi ja tugevdas USA majandust, aga ka pullituru hoidmist kümmekond aastat, moodustades aktsiaturu ja majanduse vahel vastastikku kasulikke suhteid .

Võrdluseks - Hiina madala aktsiaturu indeks näitas ettevõtete turu ja kasumi kasvu vähem kui rahuldavat, mis ei tähenda, et rahvas saaks rikkamaks. See näitab ka investorite ja ettevõtete madalat usaldust majanduse tuleviku vastu. See on ka märk Hiina investeeringute pidevast vähenemisest ja majanduse aeglustumisest. Seetõttu on usaldusturu kujundamisel oluline aspekt aktsiaturu areng.

Hiina aktsiaturu kasvu puudulikkuse peamiseks puuduseks on turupoliitika puudused. Võtame näiteks Ameerika Ühendriikide aktsiaturu olukorra, kus täielik noteerimise süsteem ja registreerimissüsteem tagavad heade hoidmise, kõrvaldades samal ajal madala kvaliteediga. Aastane IPO Ameerika Ühendriikide aktsiaturul on umbes 140, kuid igal aastal on umbes 400 ettevõtteid noteerimise lõpetamas. Suurim börsiettevõtete arv oli 8000i ümbruses, kuid praegu hoitakse seda numbrit 3800i lähedal. Kõige tugevama poliitika elluviimine põhjustab investorite kallutamist kvaliteetsete investeeringute poole.

reklaam

See paneb ettevõtted keskenduma rohkem oma kasvule, mis tõstis indeksit. Fakt, et Ameerika Ühendriikide aktsiaturul on ettevõtete ja investeeringute kontrollimiseks range regulatsioon, tagab tehingute õigluse ja turu hea kasvu. Sellega kehtestatakse ranged karistused, mille tõttu börsiettevõtted eelistavad reeglite rikkumisest loobumise asemel karistusi välja arvata. Seetõttu on kapitalituru ja tarbijate turu areng sarnasus, kus tuleks tagada investorite kui tarbijate õigused kapitaliturul, selle asemel, et keskenduda tootjate või rahastajate huvidele. See viib lõpuks tervisliku turuni ja soodustab investorite osalemist ning hoiab ära pettusi.

USA aktsiate pidev tugevnemine ja tugev majanduskasv on küpse süsteemiga lahutamatud. See pole juhus, et USA aktsiad suudavad säilitada oma kümneaastase pullituru ja USA aktsiate nõrgenemine ei toimu üleöö. Selline vastupidavus peegeldab ka USA "pehmet jõudu" ja globaalset mõju. Seevastu Hiina aktsiaturul ei ole mitte ainult kapitalituru nõrkused, vaid ka majandusarengu puudused. ANBOUND on varem välja toonud, et Hiina areng sõltub tulevikus üha enam kapitali ja kapitalituru arengust. Hea kapitalituru ülesehitamise olulisus saab tulevikus selgemaks, mille määrab Hiina arenguetapp. Hiina jaoks on nüüd kiireloomuline ülesanne keskenduda oma majandusarengu, eriti aktsiaturu puuduste parandamisele.

Muidugi nõuab aktsiaturu parendamine ja arendamine pingutusi kõigis aspektides, sealhulgas väärtpaberiseaduse täiustamine, järelevalve tugevdamine, registreerimissüsteem ja loendist eemaldamise süsteemi loomine jne. See ei ole ainult Hiina väärtpaberite regulatiivkomitee vastutus, vaid ka kogu finantsjärelevalve süsteemi, aga ka majandusarengu poliitika ja juriidiliste osakondade vastutus. Mõttekodade uurijate vaatevinklist on aktsiaturu ehitamine, mis on kapitalituru oluline aspekt, tegelikult õige lahenduse kavandamise probleem.

See on peamiselt seotud mõtteviisi muutmisega ja turu läbipaistvuse probleemi lahendamisega investorite õiguste kaitse vaatenurgast. See pole mitte ainult uue versiooni lahenduse loomine turu suurenemise käsitlemiseks, vaid ka laovarude küsimuse lahendamine. See nõuab ka järelevalvesüsteemi tugevdamist ja õigussüsteemi kui põhitagatiste täiustamist. Samal ajal on turu ülesehituse seisukohast A-aktsiate turu tervisliku arengu aluseks mitmetasandiline aktsiaturgude süsteem.

Lisaks on ettevõtluse arengu seisukohast hädavajalik ka sõbralik turg ja poliitiline keskkond. Aktsiaturu puudused on tegelikult turusüsteemi puudused ning otseinvesteeringuteks on vaja häid turureegleid ja keskkonda.

Lõppanalüüsi järeldus

Võrreldes USA aktsiate kümneaastase pullituruga näitab Hiina A-aktsiate turu langus ja venimine, et Hiina aktsiaturg on kapitalituru ja majanduskasvu puudujääk. Hiinal on hädasti vaja täiendavaid reforme ja uuendusi süsteemi defektide korvamiseks, et realiseerida oma kasvupotentsiaal.

Anbound Think Tanki asutaja 1993. aastal on Chen Gong nüüd ANBOUNDi juhtivteadur. Chen Gong on üks Hiina tunnustatud teabeanalüüsi eksperte. Suurem osa Chen Gongi silmapaistvast akadeemilisest teadustegevusest on seotud majandusteabe analüüsiga, eriti avaliku poliitika valdkonnas. Wei Hongxu, lõpetanud Pekingi ülikooli matemaatikakooli doktorikraadiga. majandusteaduses Birminghami ülikoolist Suurbritannias 2010. aastal ja on Pekingis asuva sõltumatu mõttekoja Anbound Consulting teadlane. Asutatud 1993. aastal, on Anbound spetsialiseerunud avaliku poliitika uuringutele.

Jagage seda artiklit: