# CMU - kolm aastat pärast kapitaliturgude liidu käivitamist on tehtud edusamme - kuid pikk tee on veel minna

Euroopa finantsturgude assotsiatsioon (AFME) on koostöös üheksa ülemaailmse ja Euroopa kapitaliturgude sidusrühmade esindajaga rahvusvaheliste organisatsioonide ja kaubandusliitude esindajatega (24, septembris) avaldanud uue aruande, milles jälgitakse Euroopa Komisjoni peamistest kapitaliturgude arengut Liidu (CMU) projekt seitsme peamise tulemuslikkuse näitaja (KPI) kaudu.

Aruande koostajaks AFME kliimapiirede algatuse (CBI) ja Euroopa kaubandusliidud, kes esindavad: ärinellid (BAE, EBAN), fondide ja varahaldus (EFAMA), rahvaarvestuse (ECN), jaekaubanduse ja institutsionaalse investorid (Euroopa investorid), börsid (FESE), riskikapital ja erakapital (Invest Europe) ja pensionifondid (Pensions Europe).

Aruanne pealkirjaga „Kapitaliturgude liidu peamised tulemusnäitajad: edu mõõtmine ja edukuse kavandamine” on esimene väljaanne, mis saab olema iga-aastane seeria, milles vaadatakse korrapäraselt üle CMU projekti arengud ja tehakse kindlaks, mida tuleb veel teha. Aruanne on ka esimene riikide võrdlus üksikute EL-i liikmesriikide edusammudest CMU eesmärkidega.

AFME tegevjuht Simon Lewis ütles: "Kolm aastat pärast kapitaliturgude liidu tegevuskava käivitamist ja Junckeri komisjoni lähenemise lõppu annab see aruanne õigeaegse võimaluse vaadata üle praeguseks saavutatud edusammud CMU olulised eesmärgid. Meie tulemused näitavad, et CMU on pikaajaline projekt; see ei tähenda lühiajaliste eesmärkide saavutamist, vaid seda, et see oluline projekt sobiks otstarbeks. Kuna Euroopa kapitaliturud seisavad silmitsi paljude väljakutsetega, ei tohi me jätta tähelepanuta Euroopa tõhusa CMU tähtsust Euroopa tuleviku jaoks. "

KPId hindavad edusamme järgmistes CMU poliitika prioriteetvaldkondades:

1. Market Finance indikaator: kui lihtne on ettevõtetel avalikel turgudel kapitali siseneda ja kapitali kaasata;
2. Majapidamiste turuinvesteeringute näitaja: millises ulatuses soodustatakse jaeinvesteeringuid;
3. Laenuportfelli indikaator: mil määral pangandusvõime toetab laiemat majandust;
4. Säästev rahanduse näitaja: mil määral tehakse pikaajalisi investeeringuid infrastruktuuri ja jätkusuutlikesse investeeringutesse;
5. Pre-IPO riskikapitali näitaja: kui hästi alustavad ettevõtted ja väärtpaberibörsil noteerimata äriühingud saavad juurdepääsu innovatsiooni rahastamisele;
6. Piiriülene finantsnäitaja: mil määral piiriüleseid investeeringuid hõlbustatakse;
7. Turu sügavuse näitaja: ELi kapitaliturgude sügavuse mõõtmine.

 Aruande peamised leiud:

• Euroopa jätkab endiselt pankade laenamist

Euroopa ettevõtted jätkavad endiselt pankade laenamist, 86-i 2017-i uutest vahenditest, mis tulevad pankadest ja ainult 14% kapitaliturgudest.

reklaam

• Kapitali kogumite kättesaadavus Euroopas on viimastel aastatel näidanud julgustavaid edusamme enamikus ELi riikides

Kapitaliturgude instrumentidesse (st aktsiad, investeerimisfondide osakud, võlakirjad, kindlustus ja pensionid) investeeritud kodumajapidamiste kokkuhoid on suurenenud 108% -ni SKP-st 2012-lt 118.2-ni 2017% -ni SKT-st. Kuid Euroopa jääb endiselt USAst kapitaliturgude säästmisse investeerimise suunas. ELi keskmine leibkond kogub säästud USA-s ligikaudu kaks korda kõrgemaks, kuid kapitaliturgude instrumentide majapidamiste säästude varade osakaal on 1.18 korda suurem kui aastakasum (mõõdetuna SKT-ga), võrreldes USA-s aastase SKT-ga .

• Euroopa on ülemaailmne jätkusuutliku rahastamise juht

2-s väljastatud Euroopa võlakirjade (valitsuse, kohaliku omavalitsuse, büroode, ettevõtete, väärtpaberistamiste ja tagatud võlakirjade) osatähtsus oli 2017-i jaoks märgistatud kui jätkusuutlik, võrreldes 0-ga vaid viis aastat tagasi ja vähem kui 1% USA-s 2017-is.

• Euroopa VKEde jaoks on olemas rohkem riskikapitali nende kasvu rahastamiseks

Riskikapitali- ja erakapitali investeerimisfondide, äriinellide ja kapitali sihtfinantseerimisega seotud riskikapitaliinvesteeringute aastane kogumaht VKEdesse on Euroopas kasvanud 10.6bn-ni 2013-lt 22.7bn-ni 2017-i. Siiski on riskikapitaliinvesteeringud SKT suhtes madalad ja USAga on endiselt märkimisväärne lõhe (132.4bn 2017-s või 0.8% -st SKTst vs 0.15% -st SKTst EL-is).

• Euroopa kapitaliturud näitavad julgustavat suundumust suurema integratsiooni poole

pärast finantskriisi tagajärgi pärast mõne turutegevuse ja rahastamise kodumaale tagasisaatmist. Meie näitajad näitavad ELi liikmesriikide vahelist kasvavat aktiivsust ELi liikmesriikide vahel erakapitali, ühinemis- ja omandamistehingute, võlakirjade emiteerimise ja portfellivarade piiriülese hoidmise osas. ELi-sisene integratsioon jääb siiski kriisieelsele tasemele alla, mis viitab sellele, et täielikult integreeritud kapitalituru suunas on vaja rohkem edasi liikuda.

• Vähem laene konverteeritakse kapitaliturgude instrumentidesse

Viimastel aastatel on vähenenud laenude muutumine kaubeldavateks väärtpaberiteks nagu tagatud võlakirjad, väärtpaberistamine või laenuportfelli tehingud. Väärtpaberistatud toodete väljaandmine Euroopas on endiselt väike, kuigi 2018i aastatepikkused emiteerimissummad on julgustavad.

• Kesk- ja Ida-Euroopa (CEE) turu sügavus on veidi paranenud

Kesk- ja Ida-Euroopa (CEE) kapitaliturgud lähenevad ülejäänud Euroopa riikidega, kuid aeglaselt.

EU-28 riigi tulemus

Viidi läbi 28i ELi liikmesriikide võrdlus ja nende individuaalne tulemus iga näitaja suhtes. Peamised leiud:

• Ühendkuningriik ja Iirimaa juhib ELi riike uute kaupu pakkuvate mittefinantsteenuseid tootvate ettevõtete (NFC) rahastamiseks, kusjuures ületab 25% turgudel kogutud uutest rahalistest vahenditest. Vahepeal Sloveenia, Slovakkia, Malta, Küpros ja Bulgaaria ei olnud 2017-is NFC-võlakirja ega aktsiaemissiooni.
• Taani on viimaste viie aasta jooksul paranenud kõigi ELi riikide seas kodumajapidamiste kokkuhoiu seisukohalt kapitaliturgude instrumentide tõttu, kuna pensionid on suuremad ja hoiused on suuremad.
• Saksamaa, Luksemburg ja Austria Samal ajal on hoiused suhteliselt suuremad kui ülejäänud ELis, kuid majapidamised investeerivad säästud konservatiivsetesse mitte kapitaliturgude instrumentidesse, nagu sularaha ja pangahoiused.
• Hispaania, Itaalia, Iirimaa, Kreeka ja Portugal (kõrgete SKP riikidega) on 2017i laenude ülekande indeks seitsmes ELi riigis, mis viitab julgustavale suundumusele turvarakkumisi kasutada häiritud varade kõrvaldamiseks.
• Madalmaad, Prantsusmaa ja Rootsi on ELi juhtivad riigid jätkusuutliku finantseerimise valdkonnas, kusjuures 3-s välja antud 2017-s on jätkusuutlikuna klassifitseeritud võlakirju. Leedus oli 2017-i suurim näitaja väärtus peaaegu 10%, kuid see kajastab ühe võlakirja.
• Eesti, Taani ja Ühendkuningriik juhtida riskikapitali kättesaadavuse kaudu VKEdele. Eestil on märkimisväärne osa ettevõtlusinvesteeringutest, samas kui Taanis ja Ühendkuningriigis on erakapitali investeerimisfondide ja riskikapitalist mitmekesised riskikapitali allikad.
• Luksemburg, Ühendkuningriik ja Belgia kui ülejäänud EL-iga omavahel seotud kapitaliturgud. Luksemburgi juhtpositsioon on tingitud Euroopa Liidu fondide ja võlakirjade emissioonist ning märkimisväärne osa nende erakapitali investeerimisfondide investeerimisest teistes ELi riikides asuvates ettevõtetes.
• Ühendkuningriik ja Luksemburg on kõige globaalselt omavahel ühendatud Euroopa kapitaliturgud. Ühendkuningriigil on eriti tähtis roll FX-i ja tuletisinstrumentidega kauplemise ülemaailmse vooge, piiriüleste aktsiatega varade vahendamisel ja kolmandate riikide ettevõtete avaliku sektori omakapitali suurendamise hõlbustamisel.
• Tšehhi vabariik on KIE suurim kapitaliturg. 2017is oli Poola pärast Poola Kesk-ja Ida-Euroopa riikide aktsiate ja võlakirjade esimest korda kõige aktiivsem Tšehhi Vabariik; ettevõtja maksejõuetuse puhul oli see kõige suurem tagasimaksmise määr; ja oli üks parimaid 3i Kesk-ja Ida-Euroopa riike, kelle turu-instrumentide kokkuhoiu suurim kogunemine (% SKPst).

Jagage seda artiklit: