Finantsstabiilsuse: New komisjoni reegleid keskse arveldamise eest intressiderivatiivide

Euroopa Komisjon võttis vastu uued eeskirjad, et muuta see kohustuslikuks teatud aja leti (OTC) intressimäära tuletisinstrumendi lepingute arveldada läbi keskse vastaspoole. Kohustuslik keskne arveldamine on oluline osa vastusest finantskriis; järeldub võetud kohustusi maailma liidrite G-20 Pittsburgh tippkohtumisel 2009, et parandada läbipaistvust ja leevendada riske.

Finantsstabiilsuse, finantsteenuste ja kapitaliturgude Liidu volinik Jonathan Hill (pildil) ütles: "Täna astume olulise sammu G20 kohustuste täitmiseks, finantsstabiilsuse tugevdamiseks ja turu usalduse suurendamiseks. See on ka osa meie sammudest õiglaste, avatud ja läbipaistvate turgude poole."

Tänane otsus toimub a delegeeritud määrus-Esimene selline rakendada kliirimiskohustust vastavalt Euroopa turu infrastruktuuri määrus ('Euroopa turu infrastruktuuri'). See hõlmab intressivahetustehingutest eurodes, naelsterling, Jaapani jeen ja USA dollarit, mis on spetsiifilised omadused, sealhulgas indeksi kasutatakse võrdlusena tuletis, oma küpsust ja tinglik (st nimiväärtus või nimiväärtuse, mida kasutatakse arvutada tehtud väljamaksete tuletis).

Need lepingud on:

- fikseeritud intressimääraga fikseeritud intressimäära vahetustehingud (IRS), mida nimetatakse lihtsa vanilli intressimäärade tuletisinstrumentideks;

- float-to-float vahetustehingud, nn aluslepingute vahetustehingud;

- tähtpäevaintressilepingud ja;

- Üleöö indeksivahetused.

Hiljutine statistika näitab, et intressiderivatiivide moodustavad suurima osa kõigist börsiväliste tuletisväärtpaberite, moodustades umbes 80% kõigist globaalse derivaadid detsembril 2014. Arvatav päevane käive EL börsiväliste intressimäära tuletisinstrumentide lepingutega fikseeritud G4 valuutade üle € 1.5 triljonit aprilli seisuga 2013.

Kraapimisega kohustusi jõustub kontrollivad Euroopa Parlament ja Euroopa Liidu Nõukogu ja seda järk-järgult kolme aasta jooksul lisaaega väiksemad turuosalised hakata järgides.

Taust

"Keskne vastaspool" (CCP) arveldab kahe osapoole vahelise tehingu, aidates maandada riski, mis võib tekkida, kui üks osapool makseid ei täida. Muutes finantsturud stabiilsemaks ja vähem riskantseks, muutes teatavate intressimäära tuletisinstrumentide lepingute või intressimäära vahetustehingute arveldamise vajalikuks kesksete vastaspoolte kaudu. See loob ELis investeeringutele ja majanduskasvule soodsama keskkonna.

In 2009, G20 liidrid kokku, et standardiseeritud börsiväliste tuletislepingute kohta tuleb tsentraalselt läbida kesksetele vastaspooltele.

EL kaasõigusloojatele sätestatud nende kohustuste Määruse (EL) nr 648 / 2012 börsiväliste tuletisinstrumentide, kesksete vastaspoolte ja kauplemisteabehoidlate kohta (Euroopa turu infrastruktuuri). Vastavalt artikli 5 ning Euroopa turu infrastruktuuri, Euroopa Komisjoni alusel ettepaneku Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve (ESMA), peaks määrama tüüpi vabaturulepingud, mis peaks olema kohustuslikus korras arveldamist keskse vastaspoolega (CCP). Tuginedes selle mandaadi, Euroopa komisjon vastu delegeeritud määrus, millega kehtestatakse kliirimiskohustus börsiväliste intressivahetustehingutest.

Euroopa turu infrastruktuuri mandaati Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve (ESMA) vaadata puhastades abikõlblikud lepingute ja üldise eesmärgiga vähendada süsteemset riski, et ettepaneku puhastades nõuded toodetele teatud kriteeriumidele.

See on esimene kliirimiskohustuse mis on pakutud ESMA ja loodetakse, et ESMA esitab kohustusi muude börsiväliste tuletislepingute lähitulevikus.

Kuigi kohustuslik kliirens läbi kesksete osalejate toob palju kasu, suurendab see ka süsteemset olulisust nende kesksete osalejate finantssüsteemi ja tagajärgi, kui keskne vastaspool peaks ebaõnnestuma. Komisjon 2015 tööprogramm sisaldab kohustust võtta vastu õigusakte Euroopa raamistiku taastamise ja kriisilahenduse kesksete vastaspoolte.

Lisateavet reguleerimise derivaadid.

G20 Pittsburgh avaldusega.