Moskva kohtu otsus avaldab Itaalia insenerikontsernile MAIRE survet

Moskvas on arbitraažikohus tellitud Itaalia inseneribüroo Tecnimont SpA ja selle Venemaa tütarettevõte maksavad kahjutasu ja trahve enam kui 2.19 miljardit dollarit, avaldades uut finants- ja geopoliitilist survet emaettevõttele, Milano börsil noteeritud MAIRE SpA-le.

See otsus, mis on umbes pool MAIRE praegusest turuväärtusest, tähistab järsku eskaleerumist vaidluses, mis puudutab ammoniaagi-uurea tehase ehituse peatamist Venemaa loodeosas Kingiseppis. See, mis algas ärilise lahkarvamusena Šveitsi väetisegigi EuroChem Group AG tütarettevõttega EuroChem Severo-Zapad 2, on nüüdseks laienenud Itaalia kontserni jaoks laiemaks riskiks.

EuroChem Severo-Zapad 2 ja Tecnimont sõlmisid ehituslepingu 2019. aastal. Esialgse projekti ajakava kohaselt pidi rajatis tööle hakkama 2023. aastal, tootes kuni 1.1 miljonit tonni ammoniaaki ja 1.4 miljonit tonni karbamiidi aastas. Kuid 2022. aastal, pärast lääneriikide sanktsioonide kehtestamist, peatas Tecnimont töö, mis vallandas hulga kohtuasju Londonis ja Moskvas. EuroChem väidab, et probleemid tekkisid enne sanktsioone ja on süüdistanud töövõtjat pahauskses tegutsemises.

Kohtud külmutasid varad, laiendasid kostjate nimekirja ja aktsepteerisid eraldi nõude otse MAIRE vastu. EuroChem hoiatas ka 16 suuremat Itaalia panka Tecnimontiga seotud maksete töötlemisega kaasnevate riskide eest. 27. novembri otsusega määrati ulatuslikud kahjutasud, alusetu rikastumise trahvid ja intressid – kõike seda toetasid riigiprokurörid, rõhutades juhtumi poliitilist kaalu.

MAIRE teatas avalduses, et otsusel pole kontsernile „mingit mõju“ ning et nad „vaidlustavad EuroChemi ebaseaduslikke tegusid jõuliselt“, nõudes samal ajal ettevõttelt üle 700 miljoni euro suurust hüvitist. Investorid ei paista olevat veendunud: ettevõtte aktsiad... langes eelmisel kuul enam kui 7%ja analüütikud seadsid kahtluse alla nii suure õigusliku ja rahalise ohu üksikasjaliku avalikustamise puudumise.

Ettevõtte üheksa kuu finantsaruandes ei mainitud mitme miljardi euro suurust riskipositsiooni ja MAIRE ei kajastanud mingeid eraldisi. Samal ajal suurendas kontsern oma laenukoormust, tütarettevõte NextChem kaasas 137.5 miljonit eurot, laiendas oma kommertspaberite programmi ja sai juhatuse heakskiidu kuni 300 miljoni euro suurustele uutele võlakirjadele.

Analüütikute sõnul tekitab kommunikatsioonilünk probleeme juhtimisega. Mõned võrdlevad olukorda varasemate Euroopa ettevõtete kriisidega – sealhulgas Parmalati ja Volkswageniga –, kus piiratud läbipaistvus süvendas tagajärgi. Rahvusvaheliste finantsaruandluste (IFRS) reeglite kohaselt peavad ettevõtted avalikustama olulised riskid ja kajastama eraldisi, kui kahjud on tõenäolised. 2.19 miljardi dollari suurune eraldis hävitaks MAIRE 692 miljoni euro suuruse omakapitalibaasi ja võiks käivitada ristvõlgnevused enam kui 1.2 miljardi euro suuruste kohustuste puhul.

Euroopa ettevõtted on pikka aega eeldanud, et Venemaa kohtuotsustega kaasneb välismaal väike jõustamisrisk. See eeldus on nõrgenenud pärast seda, kui Lõuna-Aafrika Ülemkohus 2025. aastal jõustas Moskva otsuse Google International LLC vastu – see on märk sellest, et Venemaa nõuded võivad saada hoogu jurisdiktsioonides, kus Moskval on endiselt mõjuvõim.

See pretsedent on oluline MAIRE jaoks, mis tegutseb Aafrikas, Kesk-Aasias ja Lähis-Idas. Kasahstanis kohalik meedia teatatud et suurklient KMG PetroChem taotles pärast kohtuotsuse tegemist Tecnimontiga kiireloomulisi konsultatsioone.

Eskaleeruv vaidlus on äratanud tähelepanu ka Roomas, arvestades MAIRE olulisust Itaalia tööstusliku jalajälje jaoks välismaal. Ettevõtte enda juristid on hoiatanud laenuandjaid krediidiliinidega seotud riskide eest ning aktsiad on endiselt surve all.

Mõned investorid ütlevad, et MAIRE peab nüüd selgitama, kas ta kavatseb pidada läbirääkimisi Venemaa sidusrühmadega või jätkab väitmist, et otsusel puudub praktiline mõju. Analüütikud hoiatavad, et kokkuleppe saavutamise aeg kitseneb ning pikaajaline vaikimine võib kontserni jaoks süvendada nii rahalisi kui ka poliitilisi tagajärgi.

Jagage seda artiklit: