Junckeri investeerimispakett "viib erainvestorite riski ELi maksumaksjatele"

Castori gaasihoidla Hispaanias, mis väidetavalt pani Hispaania majandusele täiendava võlakoorma

Täna (26 november) esitab Euroopa Komisjoni president Jean-Claude Juncker oma laialdaselt oodatud €300 miljardi investeerimispaketi eesmärk on ergutada Euroopa majanduse kasvu. InvestEU programmi keskmes on a €21bn eraldis äsja loodud Euroopa Strateegiliste Investeeringute Fondile (EFSI), mis peab võimendama €315bn erainvestoritelt või 15 korda fondi summa.

Enne tänast teadaannet on president Junckeri kasvuplaan äratanud analüütikute seas laialdast skepsist, kes kahtlevad, kas see suudab lahendada Euroopa kriisijärgseid investeerimishädasid. Suur investeerimisjutt, mis põhineb finantsvõimenduse suhtel 15: 1, on kommentaatorite sõnul pehmelt öeldes optimistlik, kui mitte vastutustundetu.

Selle taustal on Euroopa Komisjoni passiivne lähenemine majanduse elavdamisele. Erainvestorite ligimeelitamiseks kasutatakse fondi ainult riskikapitali investeeringute „riskide vähendamiseks”, millega kaasnevad raskused kapitali kaasamisega.

Riski kaotamine ei tähenda, et risk kaob, vaid risk läheb üle avalik-õiguslikele asutustele ja ELi maksumaksjatele.

„See, mis suurte infrastruktuuriprojektide rahastamiseks näeb välja nagu suur, uus hõbedane kuul, võib väga kergesti lõppeda liikmesriikide eelarvete ja majanduse laastava mõjuga, kui projektid ebaõnnestuvad,” ütles Xavier Sol, Counter Balance'i direktor. „Selle asemel, et pimeda rõõmustada uut odavat raha allikat, peaksime selle skeemi tugevust ja sellega kaasnevaid selgeid riske hindama veidi ettevaatlikumalt.”

Euroopa Komisjoni viimaste investeerimis ambitsioonide saavutamiseks vajalike finantsinstrumentide üksikasju ei ole veel avalikustatud, kuid eeldatavasti hõlmavad need erarahastuse ligimeelitamiseks infrastruktuuriprojektide jaoks kõrge riskiga kapitali pakkumist, sarnaselt ELi projektivõlakirjadega Algatus (PBI). Viimastel aastatel Euroopa Komisjoni ja Euroopa Investeerimispanga (EIP) käivitatud PBI-d kasutatakse riskantsete infrastruktuuriprojektide refinantseerimiseks kapitaliturgude kaudu. EIP ülesanne on vähendada nende projektide riski, tõstes nende krediidireitingut ja võttes vajadusel esimesed kahjumid.

Castor-gaasihoidla Hispaanias, esimene projekt, mida rahastatakse PBI kaudu, on juba osutunud katastroofiliseks ja majanduskasvu stimuleerimise asemel on vastuoluline projekt lisanud Hispaania majandusele täiendava võlakoormuse. Lõpuks antakse see võlg edasi Hispaania kodanikele, kes maksavad võlakirjade omanikele järgmise 20i aasta jooksul tagasi gaasiarvedega.

Xavier Sol: „ELi võlakriis oli ebaausate riskide ja tulude tasakaalu tagajärg. Suured pangad võtsid kasumi, samal ajal kui riskid kannavad maksumaksjad. Selle ebaõigluse tasakaalustamise asemel püüab Junckeri pakett seda põhimõtet kogu majanduses üldistada. ”

Markus Trilling: „Junckeri pakett võib olla suurte investorite jaoks soodne suurte infrastruktuuride jaoks, sealhulgas potentsiaalsed valged elevandid, mis saavad riskivabade investeeringute tagatise. Mõjud Euroopa majandusele on siiski palju vähem selged ja võivad isegi olla negatiivsed, nagu hiljuti Hispaania Castori projektis näha. "

• Analüüsiti ELi projektivõlakirjade algatust
• Rohkem Castori projekti kohta
• On 2 detsember Euroopa Parlamendis korraldatakse ümarlaud: „Euroopa projektivõlakirjad - milline mõju on ELi riigirahandusele ja millisele visioonile tulevikuks'

Jagage seda artiklit: