Ühenda meile

Äri

Kas sära on aktivistide investeeringuid kulunud?

JAGA:

avaldatud

on

Kasutame teie registreerumist, et pakkuda sisu viisil, millega olete nõus, ja parandada meie arusaamist teist. Tellimuse saate igal ajal tühistada.

Mõned hiljutised juhtumid viitavad sellele, et tõusulaine võib lõpuks aktiveerida aktivistide investeeringuid, mis kuni viimase ajani tundus justkui muutuvat ärimaailma juurdunud osaks. Ehkki aktivistidest investorite käes olevate varade väärtus võis viimastel aastatel tõusta (Suurbritannias kasvas see näitaja aastatel 43–2017 2019%, et jõuda $ 5.8 miljardit) vähenes kampaaniate arv 30% 2020. aasta septembrini eelneva aasta jooksul. Muidugi võib seda väljalangemist osaliselt seletada jätkuva koronaviiruse pandeemia tagajärgedega, kuid asjaolu, et üha rohkem näidendeid näib langevat kurtidele kõrvadele, võib anda märku süngemast pika pikaajalised väljavaated edasiliikuvatele aktivistidele.

Viimane juhtum pärineb Inglismaalt, kus varahaldusfondi St James's Place (SJP) teema oli üritas aktivisti sekkumist eelmisel kuul PrimeStone Capitali poolt. Pärast 1.2% osaluse ostmist ettevõttes saatis fond avaliku kirja SJP juhatusele, kes vaidlustab nende hiljutised kogemused ja nõuab sihipäraseid parandusi. PrimeStone'i manifesti sisselõike või originaalsuse puudumine tähendas aga seda, et SJP harutas selle suhteliselt kergelt maha, aktsia hinda ei mõjutanud see kuigi palju. Kampaania valdav olemus ja tulemus viitavad viimaste aastate kasvavale trendile - mis võiks olla Covid-19 järgses ühiskonnas veelgi ilmekam.

PrimeStone ei suuda inspireerida

PrimeStone'i näidend võttis traditsioonilisel kujul, mida soosisid aktivistidest investorid; pärast vähemusosaluse omandamist SJP-s üritas fond oma lihaseid painutada, tuues 11-leheküljelises missis esile praeguse juhatuse tunnetatud puudused. Lisaks muudele küsimustele tuvastati kirjas ettevõtte paisunud korporatiivne struktuur (palgal on üle 120 osakonnajuhataja), Aasia huvide märgistamine ja aktsia hinna langus (aktsiad on langenud 7% alates 2016. aastast). Nad tuvastasid kakulukas kultuur”Ning tegi ebasoodsaid võrdlusi teiste jõukate platvormiäridega nagu AJ Bell ja Integrafin.

Kuigi mõnel kriitikal oli kehtivuse elemente, polnud ükski neist eriti uudne - ja see ei joonistanud täielikku pilti. Tegelikult on seda teinud mitmed kolmandad isikud tule kaitsele SJP juhatuse liige, juhtides tähelepanu asjaolule, et ettevõtte languse võrdsustamine selliste huvide tõusuga nagu AJ Bell on ebaõiglane ja liiga lihtsustatud ning et mõistlikumate proovikivide nagu Brewin Dolphin või Rathbones vastu seades hoiab SJP oma silmapaistvalt hästi.

PrimeStone'i manitsused SJP suurte kulutuste pärast võivad küll veidi vett hoida, kuid nad ei tunnista, et suur osa sellest väljaminekust oli vältimatu, kuna ettevõte oli sunnitud järgima regulatiivseid muudatusi ja alistuma tulude vastutuultele, mis ei ole tema kontrolli all. Selle muljetavaldav tulemus konkurentide vastu kinnitab, et ettevõte on tegelenud kogu sektori probleemidega, mida pandeemia süvendab, mida PrimeStone ei suutnud üksikult täielikult tunnustada ega lahendada.

URW poolt on peatselt tulemas hääletus

reklaam

See on sarnane lugu kogu kanalil, kus prantsuse miljardär Xavier Niel ja ärimees Léon Bressler on kogunud 5% osaluse rahvusvahelises kaubanduskeskuse operaatoris Unibail-Rodamco-Westfield (URW) ja võtavad kasutusele anglosaksi aktivistide investorite taktikad, et proovida ja kindlustada URW pardal istekohad ja lükkavad URW riskantsesse strateegiasse, et lühiajaliselt aktsia hinda tõsta.

On selge, et nagu enamik jaemüügisektori ettevõtteid, vajab ka URW uut strateegiat, et aidata pandeemiast tingitud majanduslangusest üle saada, eriti arvestades selle suhteliselt kõrget võlataset (üle 27 miljardi euro). Selleks loodab URW juhatus käivitada projekt RESET, mille eesmärk on kapitali kaasata 3.5 miljardit eurot, et säilitada ettevõtte hea investeerimistaseme krediidireiting ja tagada jätkuv juurdepääs kõigile olulistele krediiditurgudele, vähendades samal ajal kaubanduskeskuste äri järk-järgult.

Niel ja Bressler soovivad siiski loobuda 3.5 miljardi euro suurusest kapitali suurendamisest, et müüa firma USA portfell - kogu mainekaid kaubanduskeskusi, millel on üldiselt tõestatud muutuva jaekeskkonna suhtes vastupidav - võlgade tasumiseks. Aktivistide investorite plaanile on vastu mitmed kolmandate isikute nõustamisettevõtted, näiteks Proxinvest ja Klaas Lewis, kus viimane nimetas seda "liiga riskantseks gambitiks". Arvestades, et reitinguagentuuril Moody's on ennustada 18-kuuline renditulu langus, mis tõenäoliselt tabab kaubanduskeskusi - ja on jõudnud isegi nii kaugele, et hoiatas, et RESET-i toetava kapitali suurendamise rakendamata jätmine võib viia URW-reitingute alandamiseni - tundub tõenäoline, et Niel ja Bressleri ambitsioonid lükatakse tagasi 10. novembrilth aktsionäride koosolekul, samamoodi nagu PrimeStone on olnud.

Pikaajaline kasv võrreldes lühiajalise kasumiga

Tundub, et mujal on seda ka Twitteri tegevjuhil Jack Dorseyl ületada aktiivse investori investori Elliott Managementi katse teda oma rollist välja tõrjuda. Kuigi hiljutine komitee koosolek andis osa Elliotti nõudmistest, näiteks juhatuse ametiaja vähendamine kolmelt aastalt ühele, otsustas ta kuulutada oma truudust tegevjuhile, kes oli jälginud aktsionäride kogu tootlust. 19% enne Elliotti seotust sotsiaalmeedia käitumisega selle aasta alguses.

Kas mujal turul läbi viidud ebatüüpiliselt inspireerimata kampaaniate ja kogu sektori taandarengu kõrval võib juhtuda, et aktivistidest investorid kaotavad oma mõjuvõimu? Pikka aega on nad oma ettevõtmistele tähelepanu juhtinud läbi toretsevate väljamõeldiste ja julgete prognooside, kuid näib, et nii ettevõtted kui ka aktsionärid haaravad tõsiasja, et nende mürtsu taga on nende lähenemisviisides sageli saatuslikke vigu. Nimelt paljastatakse keskendumine aktsia hinna lühiajalisele inflatsioonile pikaajalise stabiilsuse kahjuks, kuna see on vastutustundetu hasart - ja ebakindlas Covidi-järgses majanduses hinnatakse mõistlikku ettevaatlikkust kohesest kõrgemal. kasum kasvava regulaarsusega.

Jagage seda artiklit:

EU Reporter avaldab mitmesugustest välistest allikatest pärit artikleid, mis väljendavad mitmesuguseid seisukohti. Nendes artiklites võetud seisukohad ei pruugi olla EU Reporteri seisukohad.

Trendid